3月14日，黄金迎来历史性一刻。现货黄金价格持续拉升下，冲破3000美元/盎司整数关口，再创历史新高。
金价持续走高之下，黄金产业链“众生”在忙些什么？高金价又是如何撩拨黄金“圈子”里各类参与者的心态呢？
上游企业已考虑金价回落风险
记者多方采访显示，随着金价的迭创新高，黄金的上游和中下游产业心态可谓“泾渭分明”，产业企业“几家欢喜几家愁”。
其中，生产黄金和拥有现货的企业，随着金价的上行，企业收入和利润也随之增长。此前，多家上市金矿企业披露的2024年业绩预告显示，企业不仅盈利预增，不少金矿企业的归母净利润还创出了上市以来新高。
例如，紫金矿业(601899)2024年业绩预告显示，报告期内，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润约320亿元，与上年同期相比将增加约108.81亿元，同比增加约51.5%。
湖南黄金(002155)在2024年业绩预告中指出，得益于公司金、锑产品销售价格同比上涨，去年归属于上市公司股东的净利润预计同比增长60%—90%。
山东黄金(600547)在2024年业绩预告中表示：2024年黄金价格上行推动公司利润上涨。经初步测算，预计报告期内实现归属于母公司所有者的净利润为27.00亿元至32.00亿元，与上年同期相比增加3.72亿元到8.72亿元，同比增加15.98%到37.46%。
澎湃新闻记者了解到，当前时点，生产黄金和拥有现货的企业，更多是在考虑接下来如果黄金价格回落导致利润下降的风险。因此，会采用做空黄金期货或者期权的方式，对冲下跌的风险，来保持企业稳定的利润水平。
“当然，在上涨趋势比较确定的情况下，我们也会适当减少保值比例，从而提高利润水平。”有黄金上游行业人士对澎湃新闻记者说。
下游企业应对侵蚀利润风险
相比于上游企业赚得“盆满钵满”，黄金中下游企业更多是担心金价的“水涨船高”会侵蚀利润，特别是“用金大户”黄金珠宝商。
中游的冶炼企业同样会通过期货工具管理价格风险，能够较好地对冲价格波动风险。较常用的办法便是通过买入黄金期货或者期权的方式，进行买入套保操作，对冲黄金价格大幅上涨的风险。
中小厂商因套保比例不足，面临毛利率波动风险。上海黄金交易所2025年1—2月黄金出库量同比下降18%，反映终端需求放缓倒逼冶炼环节库存调整。
下游的黄金采购和消费企业方面，据了解，目前企业主要担忧黄金价格不断上涨中，存在原材料成本进一步上升从而侵蚀企业利润的风险。
此外，越来越多的大型黄金珠宝零售企业因业绩承压，不得不开始压缩门店数量。
有金店负责人说，金价持续走高，对零售生意的影响也越来越大，与去年同期相比，今年的销售额减少了两成左右。
而从上市黄金饰品公司发布的2024年业绩预告来看，除老铺黄金(06181.HK)取得超高增长外，周大福(01929.HK)、豫园股份(600655.SH)、明牌珠宝(002574.SZ)等业绩预亏或下滑。3月11日晚，老凤祥(600612.SH)发布业绩快报，2024年营业总收入为567.93亿元，同比下降20.50%；归母净利润为19.5亿元，同比下降11.95%。
“我们也会利用期货市场买入保值来建立虚拟库存，降低生产和仓储成本。此外，在上涨趋势明显的市场环境里，可以足额进行买入套期保值，尽可能把加工利润维持在合理的水平。”另有黄金中游行业人士称，黄金采购和消费企业同样会利用衍生品工具来对冲风险。
深圳水贝某黄金珠宝商对澎湃新闻记者进一步说：“此前采购的黄金原材料，这部分存货目前肯定是会带来利润的。虽然金价上涨会提高成本，但金价上涨也会带动出货价，并同步带动毛利。”
“总的来说，目前黄金金融工具已比较丰富，且公司日常经营中，虽然会有原材料备货，但为了减轻现金流压力和降低资金占用成本，各类工具已经实践得比较多，会降低金价波动带来的影响。”前述深圳水贝某黄金珠宝商表示。
个人投资者更需量力而为
除了产业链企业，随着金价的一路上涨，不少个人投资者也想在这场黄金“飙涨盛宴”中分一杯羹。
“许多客户觉得今年金价还能继续上涨，趁着现在给力的优惠活动，跑来挑选心仪的饰品；也有一些人是奔着投资金条来的。”一家品牌金店导购员向记者介绍。
处于历史高位的金价激发了黄金回收行业的热情。根据世界黄金协会数据，2024年全球黄金回收量攀升至1370吨，同比增长11%，为近12年最高。
有业内人士指出，近两年黄金回收渠道呈现新特征，2024年个人投资者变现占比达72%，而2025年零售商闭店带来的批量黄金回收占比升至38%，但个人投资者仍占多数，单笔回收量从平均50克增至300克。
个人投资者除了偏爱实物的会选择买卖金条和金饰外，一些股票投资者会购买黄金股，“基民”则会买入黄金主题基金，期货投资者也会选择在期市“掘金”。
那么，从投资的角度来看，不同风险偏好的投资者又该如何进行黄金投资呢？澎湃新闻记者梳理多位受访人士观点，分析归类了不同黄金产品的投资特性。
首先，实物黄金的金条方面，一是相对金饰来说具有更高的保值功能；二是可直接拥有实物，直观可见；三是交易较为简单；四是保管和存储需要注意安全。
其次，金饰方面，一是除了投资价值，还具有装饰功能；二是购买价格可能包含加工成本；三是变现时可能会有折价。
再次，黄金股方面，一是与黄金价格有一定关联；二是容易受到股市波动和公司经营的影响；三是具备股票投资的风险和回报特点。
第四，黄金ETF方面，一是通过证券市场进行投资；二是交易方便，具有流动性；三是追踪黄金价格，分散投资。
最后，黄金期货方面，一是利用期货合约进行投资；二是具有杠杆效应，可放大收益和风险；三是需要注意合约交割和保证金要求。
受访人士建议投资者充分考虑自身的四方面情况，再选择合理的投资产品：一是投资目标和风险承受能力，二是对市场的了解和投资经验，三是资金规模和投资期限，四是交易成本和手续费。
“不同投资风格和投资偏好的投资者，尽可能选择适合自己的黄金投资品种。同时，在进行任何黄金投资之前，建议投资者充分了解市场和产品特点，并根据自身情况做出决策。”行业人士提醒说。
（来源：中国网）
相关推荐
-
数字贸易国际交流“朋友圈”扩容 中小企业找到订单、找到伙伴、找到未来
其中，996家人工智能企业参展，数量约为上届的3倍，带来超百个人工智能应用场景。 数字贸易国际交流“朋友圈”也在同步扩容，来自162个国家和地区的超1.2万名国际客商组团参展，超百项具有行业权威性和引领力的报告、榜单、倡议、共识等现场发布。 本届数贸会积极推动创新转化与贸....
-
多措并举激发活力 新兴赛道民间投资渐次升温
9月22日，国家发展改革委在新闻发布会上透露，近期向民营企业集中推介36个投资项目，预计总投资614亿元，拟引入民间资本156亿元。不久前，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开今年第8次民营企业座谈会，围绕“优化发展环境、拓展投资空间”，与5家民营企业负责人面对面交流，现场回应企业关切。国家发展改革委将聚焦民营企业投资意愿强、成长空间大的重点行业领域，采取有针对性的务实举措，增强民营企业获得感，推动民间资本放心投、投得动、多参与。他指出，部分项目中，政府投资基金在运作时，会对民间资本形成一定挤出效应，应通过一定的让利机制引导民间资本投早投小。
-
餐饮企业抢抓中秋节消费契机
中秋佳节临近，阖家团聚的节日氛围持续升温，餐饮消费迎来节前集中释放。《证券日报》记者走访北京多家特色餐饮、老字号门店了解到，今年中秋家宴预订节奏明显前置，热门时段席位供不应求。
-
扩投资、带产业、育新质 国家水网建设全面提速丨织就大国经纬·“六张网”一线调研
德邦证券在研报中指出，控制性水利工程是国家水网“结”层的重要载体，数字化则推动水网节点逐步由工程体系向运行体系升级。在水务龙头钱江水利的数智水厂中枢平台，工作人员一句调度指令经国产大模型解析，直接转化为工艺参数调整，大屏上水质、压力、流量曲线同步刷新……钱江水利相关负责人告诉记者，本轮水网建设提速带来的市场机遇之一就是产业链的纵深延伸。从三峡水运新通道的火热开建，到运河边百舸争流的亿吨大港，再到屏幕间跳动的智慧枢纽，大国水网既以万亿级投资托底当下，更以跨区域配置、终端传导和智能运行能力重塑产业版图。
-
信息通信行业“十五五”规划发布 到2030年信息基础设施累计投资达3.8万亿元
近日，工业和信息化部印发《信息通信行业发展“十五五”规划》（以下简称《规划》），在提出“十五五”信息通信行业发展13项主要指标的同时，部署了六方面26项重点任务。针对这一表述，一位电信运营商人士告诉记者，随着低空经济、海洋作业、应急处置、工业机器人、行业大模型规模化落地，大量业务会遇到卫星窄带、野外弱网、链路抖动甚至短时断网的现实约束，单纯依靠带宽扩容、传统编解码已经很难解决业务痛点。因此，新一代通信网将不再只是解决人上网的需求，还要支撑机器、智能体、具身智能的全域连接，网络要从单纯比特传输，走向通感算智一体化融合演进。
-
逛投洽会看前沿科技，企业抢滩出海忙
具身智能行业发展如火如荼，除了福建人形机器人创新中心外，展会现场还有不少机器人企业亮相，包括智元、加速进化、松霖科技旗下松霖机器人、杭州星慧达机器人、深圳大象安泰等。国贸控股集团、建发集团与象屿集团合资设立的厦门供应链数智创新有限公司，在本次投洽会上打造“人工智能+国际供应链”主题展区，该展区重点呈现了多式联运智慧交通物流网、大宗商品智慧决策链等“人工智能+供应链”应用案例，主要展示了如何通过搭建人工智能应用平台。中国企业正在从“产品出海”走向“产能与品牌出海”，投洽会正是展示这一趋势的重要窗口。
-
旨在全面提升企业应对内外部冲击的能力 《企业供应链韧性评价》团体标准发布
据了解，《企业供应链韧性评价》团体标准，确立了企业供应链韧性评价的评价指标，构建了一套涵盖承受能力、适应能力、恢复能力以及能力提升四个维度的评价指标体系，并确立相应的评价方法，旨在全面提升企业应对内外部冲击的能力。中国物流与采购联合会副会长胡大剑：此次标准的发....
-
“投资中国”向新求变 外资入华从规模驱动走向创新驱动
外资加码中国创新力量从能源化工到高端制造，从传统加工到研发协同，中国产业重心正向高附加值产品与服务转移，外资在华投资正沿着中国产业升级的方向，悄然切换了“与中国同行”的投资逻辑。益海嘉里金龙鱼母公司丰益国际中国区总裁穆彦魁在投洽会期间表示，外资在华投资正在向新求变，从看重要素成本转向拥抱创新生态，完整产业体系的确定性成为中国市场吸引跨国公司的重要因素。制造基地升级为创新策源地过去，外资入华更多是把成熟技术“带进来”服务中国市场。从“抢便宜”到“抢创新”，从劳动密集型加工到高技术研发协同，“投资中国”正在经历一次深刻的价值重估。
-
人力资源服务如何助力企业全球化？看服贸会上的央企方案
本次展台以“一个核心 三大支撑”作为展陈设计主线：即以人力资源全链出海解决方案为核心，服务国家大局、AI智连未来、ESG共融共建作为三大支撑体系，直观展现面向全球化市场的服务能力与实践成果。 这套解决方案贯穿企业出海筹备期、拓展期、运营期、成熟期全周期，整合商事招商....
